넥써쓰는 모바일 액션 RPG 개발사로 출발해 블록체인 기반 온체인 게임 플랫폼 '크로쓰(CROSS)'와 AI 게임 제작 플랫폼으로 사업을 확장한 KOSDAQ 상장 게임/블록체인 기업입니다.

사업 모델

넥써쓰는 모바일 액션 RPG '블레이드'와 '삼국블레이드'로 잘 알려진 액션스퀘어가 사명을 바꾼 회사입니다. 사업 구조는 크게 세 갈래입니다.

첫째, 온체인 게임 플랫폼 '크로쓰(CROSS)' 운영입니다. 게임사가 자체 토큰 발행, 게임 내 재화 거래, 결제, 광고/마케팅을 별도로 구축하지 않고 한 플랫폼에서 처리할 수 있도록 인프라를 제공합니다. 산하 서비스로 웹 기반 앱마켓 'CROSS Shop', 스테이블코인 기반 결제 'CROSS Pay', 스트리머 연동 'CROSS Wave', 게임 퀘스트 'CROSS Play', 블록체인 게임 경제 인프라 'CROSS Forge'가 포함됩니다. 매출은 입점 게임의 거래 수수료, 결제 수수료, 파트너 게임사로부터의 기술 용역으로 발생합니다.

둘째, AI 기반 게임 제작 플랫폼 '버스에잇(Verse8)' 입니다. AI 에이전트끼리 경쟁하는 관전형 게임 '몰티로얄(Molty Royale)'과 AI 에이전트 커뮤니티 '몰트북'을 함께 운영하며, 게임 제작·운영 도구를 외부 개발사에도 제공하는 방향으로 확장하고 있습니다.

셋째, 자체 게임 개발/서비스입니다. '블레이드', '삼국블레이드', '앤빌', '킹덤: 왕가의 피' 같은 모바일 RPG·액션 라인업을 운영하며, 일부 타이틀은 글로벌 퍼블리싱 형태로 매출을 인식합니다.

해외 거점은 두바이 자회사 '넥써쓰 허브 FZCO'와 중국 법인이 있으며, 두바이는 DMCC와의 파트너십을 통해 중동 블록체인 생태계 진입 채널로 활용됩니다.

주가가 움직이는 요인

• 블록체인 게임 섹터 모멘텀: 가상자산 시세, 글로벌 P2E·온체인 게임 트렌드, 위메이드(WEMIX)·컴투스홀딩스(XPLA) 같은 동종 플랫폼주 흐름과 동조하는 경향이 있습니다.
• CROSS 플랫폼 활성도 지표: 누적 연결 게임 수, 월간 활성 지갑(MAW), 월간 트랜잭션 건수, 온체인 거래대금(TVO) 같은 플랫폼 트래픽 공시가 매출 기대를 결정합니다.
• 신작·파트너십 공시: 글로벌 게임사와의 CROSS 입점 계약, 두바이/중국 등 해외 법인의 현지 파트너십, GDC 같은 글로벌 게임 행사에서의 발표가 단기 트리거가 됩니다.
• 용역 매출 인식: 해외 블록체인 재단 대상 R&D 용역의 수주·인식 시점은 매출 변동성을 키우는 요인입니다.
• 자본 정책: 중소형 KOSDAQ 종목 특성상 유상증자, 전환사채(CB) 발행, 무상증자 같은 자본 조달 공시가 수급에 직접 영향을 줍니다.
• 체질 개선 진행: 사명 변경 이후 게임 매출 의존을 낮추고 플랫폼·용역 매출 비중을 끌어올리는 흐름이 정기보고서와 매출 구성 공시로 확인됩니다.

사업 부문과 관련 테마

• 핵심 부문 — 온체인 게임 플랫폼 CROSS: 블록체인, P2E(Play-to-Earn), Web3 게임, 스테이블코인 결제 테마와 직접 연결됩니다. 매출 경로는 입점 게임 수수료와 결제·광고 수수료입니다.
• 핵심 부문 — AI 게임 제작(Verse8): AI, 생성형 AI, AI 에이전트 테마에 연결됩니다. 자체 게임이 아니라 외부 개발사에 제작 도구를 제공하면 SaaS 성격의 매출 구조가 가능해집니다.
• 보조 부문 — 모바일 게임: 모바일 RPG, K-게임 글로벌 퍼블리싱 테마와 연결되며, 매출 기여는 신작 출시 사이클에 따라 변동이 큽니다.
• 해외 거점 — 두바이 / 중동: 중동 블록체인·디지털 자산 테마와 연결되며, 두바이 DMCC 자유구역 기반 사업 확장 흐름이 공시됩니다.
• 관련 위키: 위메이드, 컴투스홀딩스, 넷마블, 카카오게임즈 같은 블록체인 게임 동종주, '블록체인 게임' / 'AI 에이전트' / '스테이블코인' 같은 산업·테마 위키와 함께 확인하면 흐름 파악에 도움이 됩니다.

경쟁 위치와 비교 기업

국내 블록체인 게임 플랫폼 영역에서는 위메이드(WEMIX 메인넷), 컴투스홀딩스(XPLA), 넷마블(MBX) 같은 게임사가 이미 자체 코인·메인넷을 운영하고 있어 직접 비교 대상이 됩니다. 다만 위 회사들은 자체 IP와 대형 게임 라인업을 메인넷에 얹는 구조인 반면, 넥써쓰의 CROSS는 외부 게임사를 입점시키는 플랫폼 사업자 성격이 더 강합니다.

자체 게임 개발 규모만 놓고 보면 넥써쓰는 중소형 게임사로 분류되며, 넥슨·엔씨소프트·크래프톤 같은 대형 퍼블리셔와 단순 비교는 적절하지 않습니다. AI 에이전트 게임 영역은 글로벌에서도 신생 카테고리라 명확한 정량 비교 기준이 없는 단계입니다.

해외에서는 블록체인 게임 인프라를 제공하는 글로벌 사업자, 게임 SDK·결제 인프라 제공사들이 잠재적 경쟁자로 꼽히지만, 한국 KOSDAQ 종목 흐름과 직접 동조하는 비교군은 위에 언급한 국내 블록체인 게임주들입니다.

리스크와 체크포인트

• 리스크 — 규제: 한국은 P2E 게임을 게임물관리위원회가 등급분류 거부한 전례가 있어, 국내 서비스가 제한되고 글로벌 매출 의존도가 높아지는 구조적 한계가 있습니다.
• 리스크 — 가상자산 시세 동조: CROSS 플랫폼 거래 활성도와 입점 게임의 토큰 인센티브 효과는 가상자산 시장 사이클에 영향을 받습니다. 약세장에서는 플랫폼 트래픽과 결제 거래대금이 함께 위축될 수 있습니다.
• 리스크 — 자본 희석: KOSDAQ 중소형 종목 특성상 유상증자·전환사채 발행이 반복되면 주당 가치 희석 압력이 발생합니다.
• 리스크 — 신사업 동시 추진: 블록체인 플랫폼과 AI 게임 제작이라는 두 신사업을 동시에 키우는 과정에서 R&D·인력 비용 부담이 커집니다.
• 리스크 — 용역 매출의 변동성: 해외 블록체인 재단 용역은 수주 시점에 따라 실적 진폭을 키우는 요인입니다. 한 시점의 큰 수치를 정상 매출로 해석하면 오해가 생길 수 있습니다.
• 확인할 것: 정기보고서에서 게임 매출과 플랫폼/용역 매출의 분리 인식 비중, CROSS 플랫폼의 누적 연결 게임 수와 활성 지갑 추이 발표, 두바이·중국 법인 관련 파트너십 공시, 자본 조달(증자·CB) 공시, 게임물관리위원회·금융당국의 블록체인 게임/디지털 자산 규제 변화, 위메이드·컴투스홀딩스 같은 동종 블록체인 게임주의 흐름이 주요 추적 항목입니다.

자주 묻는 질문

Q. 넥써쓰는 뭐 하는 회사야?

KOSDAQ 상장 게임·블록체인 기업입니다. 원래는 모바일 액션 RPG '블레이드'를 만든 액션스퀘어였는데, 사명을 넥써쓰로 바꾸고 블록체인 기반 온체인 게임 플랫폼 '크로쓰(CROSS)'와 AI 기반 게임 제작 플랫폼 '버스에잇(Verse8)'으로 사업 중심을 옮겼습니다. 매출은 자체 모바일 게임 서비스, 외부 게임사로부터의 플랫폼 수수료·결제 수수료, 해외 블록체인 재단 대상 기술 용역에서 발생하므로, 투자자는 게임 매출 의존도가 줄고 플랫폼·용역 매출이 늘어나는 구조 변화 속도를 정기보고서와 매출 구성 공시에서 추적하게 됩니다.

Q. 넥써쓰 주가는 무엇에 민감해?

블록체인 게임 섹터 분위기, 가상자산 시세, 위메이드·컴투스홀딩스 같은 동종 블록체인 게임주의 흐름에 민감합니다. 회사 단위로는 CROSS 플랫폼의 입점 게임 수·활성 지갑·트랜잭션 같은 트래픽 지표 발표, 두바이·중국 법인을 통한 해외 파트너십 공시, GDC 같은 글로벌 게임 행사에서의 전략 발표가 단기 트리거가 됩니다. 또한 KOSDAQ 중소형주 특성상 유상증자나 전환사채 발행 같은 자본 조달 공시는 수급에 직접적인 영향을 줄 수 있어 정기보고서뿐 아니라 수시공시도 함께 확인하는 편이 좋습니다.

Q. 어떤 테마와 같이 봐야 해?

블록체인 게임, P2E, Web3 게임, 스테이블코인 결제 같은 디지털 자산 인접 테마와 같이 보는 것이 자연스럽습니다. 동종주로는 자체 메인넷·코인을 운영하는 위메이드, 컴투스홀딩스, 넷마블이 비교군입니다. 여기에 AI 에이전트 게임 영역은 별도 신생 카테고리로 보고 AI/생성형 AI 테마와 교차해서 보는 시각도 있습니다. 회사가 두바이 DMCC와 협력 중이라 중동 블록체인·디지털 자산 정책 흐름도 부수적인 체크 포인트가 됩니다.

Q. CROSS 플랫폼은 자체 게임에만 쓰여?

CROSS는 외부 게임사 입점을 전제로 설계된 플랫폼입니다. 회사가 직접 만든 게임뿐 아니라 다른 게임사가 토큰 발행, 게임 내 재화 거래, 스테이블코인 결제, 스트리머 연동, 퀘스트 운영 같은 기능을 사용할 수 있도록 인프라를 제공합니다. 따라서 매출 관점에서는 자체 게임 흥행보다 입점 게임 수와 그 게임들의 거래 활성도가 더 중요한 변수가 되며, 투자자는 누적 연결 게임 수, 월간 활성 지갑(MAW), 온체인 거래대금 같은 플랫폼 KPI 발표를 확인하게 됩니다.

Q. 일반 게임주랑 뭐가 달라?

전통 게임주는 신작 흥행이 매출과 주가를 좌우하는 구조입니다. 넥써쓰는 자체 게임 외에 블록체인 플랫폼 수수료와 해외 용역 매출이 함께 들어오는 혼합 구조라, 단일 신작 의존도는 상대적으로 낮은 대신 가상자산 시장 사이클과 블록체인 규제에 노출됩니다. 또 일반 게임주는 게임위 등급분류·국내 매출 기준으로 평가되지만, 블록체인 플랫폼 사업은 한국 P2E 규제 영향으로 글로벌 매출 비중이 더 중요해진다는 점이 차이입니다. 그래서 기존 대형 게임사보다 위메이드·컴투스홀딩스 같은 블록체인 게임 사업자와 함께 비교하는 편이 분석에 유리합니다.