사건
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TJX 컴퍼니스는 의류와 생활용품을 정가보다 낮은 가격에 파는 오프프라이스(off-price) 유통 기업으로, 소비자 가치소비와 할인 유통 테마에 묶이는 종목입니다.
TJX 컴퍼니스는 여러 브랜드 매장을 운영하며 의류와 가정용품을 정가 매장보다 싸게 파는 오프프라이스 유통 회사입니다. 핵심은 매입 방식에 있는데, 공급업체가 다 팔지 못해 남긴 재고나 시즌이 지난 물량을 정가보다 크게 깎인 값에 사들여 매장에서 다시 할인 판매합니다. 돈을 내는 쪽은 매장을 찾는 일반 소비자이며, 매출은 손님이 매장에 들러 물건을 구매하는 순간 발생하므로 매장당 방문객 수와 같은 매장 매출(comp sales)이 실적의 출발점이 됩니다. 같은 회사 안에 가격대가 다른 여러 브랜드를 두어 중가에서 가치 지향 소비층까지 폭넓게 나눠 공략하는 구조도 특징입니다. 이익의 크기를 좌우하는 변수는 얼마나 싸게 좋은 물건을 확보하느냐, 그리고 그 물건을 깎지 않고 제값에 가깝게 파느냐인데, 이를 상품 마진(merchandise margin)이라고 부릅니다. 매장을 늘려 매출을 키우는 동시에 매장 한 곳이 만들어내는 생산성을 함께 끌어올려야 고정비를 효율적으로 나눌 수 있습니다. 따라서 공급업체의 떨이 물량 공급 사정과 운임 같은 원가, 그리고 할인폭 관리가 맞물려 기간마다 마진이 흔들립니다.
TJX 컴퍼니스는 패스트패션이나 명품, 정가 백화점이 아니라 오프프라이스라는 별도 영역에서 경쟁합니다. 이 모델은 공급업체가 떨이로 내놓는 물량이 있어야 굴러가므로, 위쪽 정가 유통업체들의 재고 사정과 건전성이 사업의 전제 조건이 됩니다. 규모와 마진을 보면 더 작은 할인 경쟁사에 비해 매입과 운영에서 앞서는 면이 있는 것으로 보이며, 이는 같은 떨이 물량을 두고 더 좋은 조건으로 확보할 여지를 만듭니다. 다만 오프프라이스 모델 자체가 경기를 타는 성격이 강해, 불황이 오면 가치소비 수요라도 함께 위축될 수 있다는 점은 동종 업체들과 공유하는 한계입니다.
Q. TJX 컴퍼니스는 뭐 하는 회사인가요?
여러 브랜드 매장을 운영하며 의류와 가정용품을 정가보다 싸게 파는 오프프라이스 유통 기업입니다. 공급업체가 남긴 재고나 시즌이 지난 물량을 크게 할인된 값에 사들여 매장에서 되팝니다. 매장을 찾는 일반 소비자가 물건을 사면서 매출이 발생하는 구조입니다.
Q. 왜 가치소비 테마와 연결되나요?
정가 매장의 물건값이 비싸질수록 같은 물건을 싸게 파는 할인 매장의 매력이 커지기 때문입니다. 고용이나 임금이 불안할 때 소비자가 값을 더 따지면서 오프프라이스 채널로 옮겨오는 흐름이 만들어집니다. 그래서 정가와 할인 채널 사이의 소비 이동이 이 회사의 수요를 좌우합니다.
Q. 무엇을 확인해야 하나요?
같은 매장 매출이 늘고 있는지와 상품 마진이 유지되는지를 함께 봐야 합니다. 운임 원가와 공급업체 떨이 물량의 확보 사정은 마진에 직접 영향을 줍니다. 더불어 매장 출점 성과와 임대료 변화가 고정비에 어떻게 작용하는지 살피는 것이 도움이 됩니다.
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TJX 컴퍼니스는 의류와 생활용품을 정가보다 낮은 가격에 파는 오프프라이스(off-price) 유통 기업으로, 소비자 가치소비와 할인 유통 테마에 묶이는 종목입니다.
TJX 컴퍼니스는 여러 브랜드 매장을 운영하며 의류와 가정용품을 정가 매장보다 싸게 파는 오프프라이스 유통 회사입니다. 핵심은 매입 방식에 있는데, 공급업체가 다 팔지 못해 남긴 재고나 시즌이 지난 물량을 정가보다 크게 깎인 값에 사들여 매장에서 다시 할인 판매합니다. 돈을 내는 쪽은 매장을 찾는 일반 소비자이며, 매출은 손님이 매장에 들러 물건을 구매하는 순간 발생하므로 매장당 방문객 수와 같은 매장 매출(comp sales)이 실적의 출발점이 됩니다. 같은 회사 안에 가격대가 다른 여러 브랜드를 두어 중가에서 가치 지향 소비층까지 폭넓게 나눠 공략하는 구조도 특징입니다. 이익의 크기를 좌우하는 변수는 얼마나 싸게 좋은 물건을 확보하느냐, 그리고 그 물건을 깎지 않고 제값에 가깝게 파느냐인데, 이를 상품 마진(merchandise margin)이라고 부릅니다. 매장을 늘려 매출을 키우는 동시에 매장 한 곳이 만들어내는 생산성을 함께 끌어올려야 고정비를 효율적으로 나눌 수 있습니다. 따라서 공급업체의 떨이 물량 공급 사정과 운임 같은 원가, 그리고 할인폭 관리가 맞물려 기간마다 마진이 흔들립니다.
TJX 컴퍼니스는 패스트패션이나 명품, 정가 백화점이 아니라 오프프라이스라는 별도 영역에서 경쟁합니다. 이 모델은 공급업체가 떨이로 내놓는 물량이 있어야 굴러가므로, 위쪽 정가 유통업체들의 재고 사정과 건전성이 사업의 전제 조건이 됩니다. 규모와 마진을 보면 더 작은 할인 경쟁사에 비해 매입과 운영에서 앞서는 면이 있는 것으로 보이며, 이는 같은 떨이 물량을 두고 더 좋은 조건으로 확보할 여지를 만듭니다. 다만 오프프라이스 모델 자체가 경기를 타는 성격이 강해, 불황이 오면 가치소비 수요라도 함께 위축될 수 있다는 점은 동종 업체들과 공유하는 한계입니다.
Q. TJX 컴퍼니스는 뭐 하는 회사인가요?
여러 브랜드 매장을 운영하며 의류와 가정용품을 정가보다 싸게 파는 오프프라이스 유통 기업입니다. 공급업체가 남긴 재고나 시즌이 지난 물량을 크게 할인된 값에 사들여 매장에서 되팝니다. 매장을 찾는 일반 소비자가 물건을 사면서 매출이 발생하는 구조입니다.
Q. 왜 가치소비 테마와 연결되나요?
정가 매장의 물건값이 비싸질수록 같은 물건을 싸게 파는 할인 매장의 매력이 커지기 때문입니다. 고용이나 임금이 불안할 때 소비자가 값을 더 따지면서 오프프라이스 채널로 옮겨오는 흐름이 만들어집니다. 그래서 정가와 할인 채널 사이의 소비 이동이 이 회사의 수요를 좌우합니다.
Q. 무엇을 확인해야 하나요?
같은 매장 매출이 늘고 있는지와 상품 마진이 유지되는지를 함께 봐야 합니다. 운임 원가와 공급업체 떨이 물량의 확보 사정은 마진에 직접 영향을 줍니다. 더불어 매장 출점 성과와 임대료 변화가 고정비에 어떻게 작용하는지 살피는 것이 도움이 됩니다.
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