리포트
한국IR협의회서진경▼코디는 립·쿠션·아이 등 색조화장품을 브랜드사 대신 기획·제조해 납품하는 OEM/ODM 기업으로, 한국 증시에서는 K-뷰티 화장품·ODM 테마로 거래됩니다.
코디는 자체 브랜드를 키우기보다 다른 화장품 브랜드사로부터 주문을 받아 제품을 만들어 납품하는 위탁생산 구조가 핵심입니다. OEM(주문자 상표 부착 생산)은 브랜드사가 정한 제품을 그대로 만들어 주는 방식이고, ODM(제조업자 개발 생산)은 코디가 직접 처방과 제형을 개발해 제안까지 하는 방식입니다. 주력은 색조화장품으로 립스틱·틴트·글로스 같은 립 제품, BB·CC크림·파운데이션·파우더 같은 베이스, 아이섀도우·마스카라 같은 아이 제품을 폭넓게 생산합니다. 매출은 브랜드사가 발주한 물량에 단가를 곱한 형태로 발생하므로, 거래 브랜드사의 판매가 늘고 신제품 발주가 들어올수록 생산량이 증가합니다. 코디는 자회사 이노코스텍을 통해 화장품 용기 제조까지 내재화해 제형과 용기를 함께 공급할 수 있고, 제이엠메디레이저를 연결하며 이미용기기로 사업 영역을 넓혔습니다. 1999년 디스플레이 검사장비 회사로 출발했으나 2016년 색조 전문업체 마린코스메틱을 합병하면서 화장품 제조사로 체질을 바꾼 이력이 있습니다. 따라서 투자자가 볼 변수는 색조 발주 물량과 단가, 그리고 수출 채널의 확장 여부입니다.
코디는 화장품 위탁생산 시장에서 색조 카테고리에 특화된 중소형 제조사로 분류됩니다. 같은 OEM/ODM 사업을 하는 한국콜마와 코스맥스가 종합 제조 대기업이라면, 코디는 색조 제형 개발과 용기 내재화를 묶어 제안하는 방식으로 경쟁합니다. 화장품 제조사의 실적은 자체 브랜드 인기보다 다수 브랜드사의 발주를 꾸준히 확보하느냐에 달려 있어, 거래처 수와 수출 채널의 폭이 비교 기준이 됩니다. 따라서 동종 제조사와 비교할 때는 단순 규모보다 색조 라인업의 다양성과 신규 브랜드사 확보 흐름을 함께 봐야 합니다.
Q. 코디는 뭐 하는 회사야?
코디는 색조화장품을 직접 개발하거나 주문대로 만들어 브랜드사에 납품하는 OEM/ODM 제조 기업입니다. 립·쿠션·아이 제품을 폭넓게 생산하고, 자회사를 통해 화장품 용기 제조와 이미용기기 사업도 함께 합니다. 매출은 브랜드사 발주 물량과 단가로 발생하므로, 거래처가 늘고 수출이 확대되는지를 보면 사업 흐름을 가늠할 수 있습니다.
Q. 코디 주가는 왜 K-뷰티 수출과 같이 움직여?
코디는 자체 브랜드 판매보다 다른 브랜드사의 주문을 받아 생산하기 때문에, 한국 색조 화장품이 일본·미국에서 잘 팔릴수록 브랜드사 발주가 늘어 코디 생산량도 증가합니다. 그래서 K-뷰티 수출 지표가 좋아지면 위탁생산 수요 기대가 주가에 반영됩니다. 다만 발주는 브랜드사 사정에 따라 변동하므로 수출 통계와 함께 코디의 실제 가동률과 거래처 동향을 같이 확인해야 합니다.
Q. 코디는 어떤 종목들과 같이 봐야 해?
화장품 위탁생산을 하는 한국콜마·코스맥스 같은 OEM/ODM 제조사가 사업 모델이 가장 비슷한 비교 대상입니다. 또한 색조 제품을 파는 인디 브랜드사와 H&B 유통, 화장품 용기·부자재 기업도 발주와 원가로 연결되는 종목군입니다. 비교할 때는 규모보다 거래 브랜드사 확보와 색조 라인업의 다양성을 기준으로 봅니다.
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코디는 립·쿠션·아이 등 색조화장품을 브랜드사 대신 기획·제조해 납품하는 OEM/ODM 기업으로, 한국 증시에서는 K-뷰티 화장품·ODM 테마로 거래됩니다.
코디는 자체 브랜드를 키우기보다 다른 화장품 브랜드사로부터 주문을 받아 제품을 만들어 납품하는 위탁생산 구조가 핵심입니다. OEM(주문자 상표 부착 생산)은 브랜드사가 정한 제품을 그대로 만들어 주는 방식이고, ODM(제조업자 개발 생산)은 코디가 직접 처방과 제형을 개발해 제안까지 하는 방식입니다. 주력은 색조화장품으로 립스틱·틴트·글로스 같은 립 제품, BB·CC크림·파운데이션·파우더 같은 베이스, 아이섀도우·마스카라 같은 아이 제품을 폭넓게 생산합니다. 매출은 브랜드사가 발주한 물량에 단가를 곱한 형태로 발생하므로, 거래 브랜드사의 판매가 늘고 신제품 발주가 들어올수록 생산량이 증가합니다. 코디는 자회사 이노코스텍을 통해 화장품 용기 제조까지 내재화해 제형과 용기를 함께 공급할 수 있고, 제이엠메디레이저를 연결하며 이미용기기로 사업 영역을 넓혔습니다. 1999년 디스플레이 검사장비 회사로 출발했으나 2016년 색조 전문업체 마린코스메틱을 합병하면서 화장품 제조사로 체질을 바꾼 이력이 있습니다. 따라서 투자자가 볼 변수는 색조 발주 물량과 단가, 그리고 수출 채널의 확장 여부입니다.
코디는 화장품 위탁생산 시장에서 색조 카테고리에 특화된 중소형 제조사로 분류됩니다. 같은 OEM/ODM 사업을 하는 한국콜마와 코스맥스가 종합 제조 대기업이라면, 코디는 색조 제형 개발과 용기 내재화를 묶어 제안하는 방식으로 경쟁합니다. 화장품 제조사의 실적은 자체 브랜드 인기보다 다수 브랜드사의 발주를 꾸준히 확보하느냐에 달려 있어, 거래처 수와 수출 채널의 폭이 비교 기준이 됩니다. 따라서 동종 제조사와 비교할 때는 단순 규모보다 색조 라인업의 다양성과 신규 브랜드사 확보 흐름을 함께 봐야 합니다.
Q. 코디는 뭐 하는 회사야?
코디는 색조화장품을 직접 개발하거나 주문대로 만들어 브랜드사에 납품하는 OEM/ODM 제조 기업입니다. 립·쿠션·아이 제품을 폭넓게 생산하고, 자회사를 통해 화장품 용기 제조와 이미용기기 사업도 함께 합니다. 매출은 브랜드사 발주 물량과 단가로 발생하므로, 거래처가 늘고 수출이 확대되는지를 보면 사업 흐름을 가늠할 수 있습니다.
Q. 코디 주가는 왜 K-뷰티 수출과 같이 움직여?
코디는 자체 브랜드 판매보다 다른 브랜드사의 주문을 받아 생산하기 때문에, 한국 색조 화장품이 일본·미국에서 잘 팔릴수록 브랜드사 발주가 늘어 코디 생산량도 증가합니다. 그래서 K-뷰티 수출 지표가 좋아지면 위탁생산 수요 기대가 주가에 반영됩니다. 다만 발주는 브랜드사 사정에 따라 변동하므로 수출 통계와 함께 코디의 실제 가동률과 거래처 동향을 같이 확인해야 합니다.
Q. 코디는 어떤 종목들과 같이 봐야 해?
화장품 위탁생산을 하는 한국콜마·코스맥스 같은 OEM/ODM 제조사가 사업 모델이 가장 비슷한 비교 대상입니다. 또한 색조 제품을 파는 인디 브랜드사와 H&B 유통, 화장품 용기·부자재 기업도 발주와 원가로 연결되는 종목군입니다. 비교할 때는 규모보다 거래 브랜드사 확보와 색조 라인업의 다양성을 기준으로 봅니다.
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