리포트
LS증권김세련▼건축용 판유리·자동차 안전유리와 홈씨씨인테리어·바닥재를 함께 파는 KCC그룹 계열의 유리·인테리어 회사로, 한국 증시에서는 건자재·리모델링·자동차 부품 테마에 함께 묶입니다.
KCC글라스는 2020년 KCC에서 유리·바닥재·인테리어 부문을 인적분할해 설립된 회사입니다. 매출은 크게 두 축으로 나뉩니다. 한 축은 판유리 사업으로, 모래·소다회·천연가스를 투입해 용해로에서 원판유리를 뽑은 뒤 복층유리·강화유리·로이유리 같은 가공유리로 만들어 건설사·창호 업체·자동차 회사에 납품합니다. 다른 한 축은 인테리어 사업으로, 홈씨씨인테리어 매장망과 PVC 바닥재·벽지·창호를 활용해 일반 소비자와 리모델링 시공업자에게 마감재를 유통합니다. 2020년 코리아오토글라스를 흡수합병하면서 현대차·기아 같은 완성차 업체에 안전유리를 공급하는 자동차유리 매출이 추가됐습니다. 결국 실적은 신규 주택 공사 물량, 리모델링 수요, 완성차 생산량이라는 세 가지 수요 변수와, 천연가스 가격으로 대표되는 용해로 연료비라는 원가 변수에 의해 결정됩니다.
국내 판유리 시장에서는 한글라스 같은 동종 사업자와 점유율을 나누어 가지며, 한국 유리 산업의 선두 사업자 중 하나로 평가받습니다. 인테리어와 바닥재 영역에서는 LX하우시스, 현대L&C, 한샘이 비교 대상입니다. 다만 KCC글라스는 자체 원판유리 생산 능력을 갖춘 점에서 마감재 유통 위주 회사들과 사업 구조가 다릅니다. 자동차 안전유리는 글로벌 시장에서 AGC, 생고뱅, NSG 등이 강자이므로 KCC글라스는 국내 완성차 고객 기반을 중심으로 사업을 확장하는 위치에 있습니다.
Q. KCC글라스는 뭐 하는 회사야?
KCC그룹에서 2020년 분할된 유리·인테리어 전문 회사로, 건축용 판유리와 자동차 안전유리를 직접 만들고 홈씨씨인테리어 매장과 바닥재를 통해 마감재까지 함께 팝니다. 매출은 신축 건설, 주택 리모델링, 완성차 생산이라는 세 가지 수요에 함께 노출됩니다. 투자자 입장에서는 건자재와 리모델링, 자동차 부품 흐름을 한 종목에서 동시에 보게 됩니다.
Q. 판유리 사업의 마진은 무엇으로 결정돼?
판유리 마진은 판가에서 원가를 뺀 값으로 결정되며, 원가에서 가장 큰 비중을 차지하는 것이 용해로에 들어가는 천연가스 같은 연료비입니다. 그래서 LNG 가격이 오르면 마진이 줄고, 가격이 내리면 마진이 개선됩니다. 동시에 판유리는 부피가 크고 운송비가 비싸 국내 건설 수요에 따라 판가 협상력이 달라지므로, 착공·분양 통계도 마진 회복 시점을 가늠하는 지표가 됩니다.
Q. 어떤 테마와 같이 봐야 해?
건자재·인테리어 테마가 가장 핵심입니다. 주택 거래량 회복과 인테리어 시공 수요 기대가 살아날 때 LX하우시스·한샘 같은 동종 종목과 같이 움직이는 경향이 있습니다. 여기에 자동차 안전유리 매출이 더해져 있어 현대차·기아의 생산·판매 흐름이 좋을 때 자동차 부품 테마와도 함께 거래됩니다.
건축용 판유리·자동차 안전유리와 홈씨씨인테리어·바닥재를 함께 파는 KCC그룹 계열의 유리·인테리어 회사로, 한국 증시에서는 건자재·리모델링·자동차 부품 테마에 함께 묶입니다.
KCC글라스는 2020년 KCC에서 유리·바닥재·인테리어 부문을 인적분할해 설립된 회사입니다. 매출은 크게 두 축으로 나뉩니다. 한 축은 판유리 사업으로, 모래·소다회·천연가스를 투입해 용해로에서 원판유리를 뽑은 뒤 복층유리·강화유리·로이유리 같은 가공유리로 만들어 건설사·창호 업체·자동차 회사에 납품합니다. 다른 한 축은 인테리어 사업으로, 홈씨씨인테리어 매장망과 PVC 바닥재·벽지·창호를 활용해 일반 소비자와 리모델링 시공업자에게 마감재를 유통합니다. 2020년 코리아오토글라스를 흡수합병하면서 현대차·기아 같은 완성차 업체에 안전유리를 공급하는 자동차유리 매출이 추가됐습니다. 결국 실적은 신규 주택 공사 물량, 리모델링 수요, 완성차 생산량이라는 세 가지 수요 변수와, 천연가스 가격으로 대표되는 용해로 연료비라는 원가 변수에 의해 결정됩니다.
국내 판유리 시장에서는 한글라스 같은 동종 사업자와 점유율을 나누어 가지며, 한국 유리 산업의 선두 사업자 중 하나로 평가받습니다. 인테리어와 바닥재 영역에서는 LX하우시스, 현대L&C, 한샘이 비교 대상입니다. 다만 KCC글라스는 자체 원판유리 생산 능력을 갖춘 점에서 마감재 유통 위주 회사들과 사업 구조가 다릅니다. 자동차 안전유리는 글로벌 시장에서 AGC, 생고뱅, NSG 등이 강자이므로 KCC글라스는 국내 완성차 고객 기반을 중심으로 사업을 확장하는 위치에 있습니다.
Q. KCC글라스는 뭐 하는 회사야?
KCC그룹에서 2020년 분할된 유리·인테리어 전문 회사로, 건축용 판유리와 자동차 안전유리를 직접 만들고 홈씨씨인테리어 매장과 바닥재를 통해 마감재까지 함께 팝니다. 매출은 신축 건설, 주택 리모델링, 완성차 생산이라는 세 가지 수요에 함께 노출됩니다. 투자자 입장에서는 건자재와 리모델링, 자동차 부품 흐름을 한 종목에서 동시에 보게 됩니다.
Q. 판유리 사업의 마진은 무엇으로 결정돼?
판유리 마진은 판가에서 원가를 뺀 값으로 결정되며, 원가에서 가장 큰 비중을 차지하는 것이 용해로에 들어가는 천연가스 같은 연료비입니다. 그래서 LNG 가격이 오르면 마진이 줄고, 가격이 내리면 마진이 개선됩니다. 동시에 판유리는 부피가 크고 운송비가 비싸 국내 건설 수요에 따라 판가 협상력이 달라지므로, 착공·분양 통계도 마진 회복 시점을 가늠하는 지표가 됩니다.
Q. 어떤 테마와 같이 봐야 해?
건자재·인테리어 테마가 가장 핵심입니다. 주택 거래량 회복과 인테리어 시공 수요 기대가 살아날 때 LX하우시스·한샘 같은 동종 종목과 같이 움직이는 경향이 있습니다. 여기에 자동차 안전유리 매출이 더해져 있어 현대차·기아의 생산·판매 흐름이 좋을 때 자동차 부품 테마와도 함께 거래됩니다.