사건
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세계 각지의 투자자 자산을 모아 운용하는 글로벌 자산운용사 블랙록은 iShares ETF 같은 패시브 지수펀드와 사모신용·인프라 같은 대체자산 운용을 함께 굴리며, 자산운용·대체투자 테마의 대표 종목으로 묶입니다.
블랙록은 고객이 맡긴 돈을 대신 굴려 주고 그 대가로 운용 수수료를 받는 회사입니다. 수수료는 맡아 굴리는 자산 규모(AUM)에 비례하기 때문에, 투자자가 새로 돈을 넣을수록 그리고 시장이 오를수록 수수료 베이스가 커지는 구조입니다. 사업은 크게 두 갈래인데, 하나는 iShares로 대표되는 지수 추종 ETF처럼 낮은 수수료를 박리다매로 받는 패시브 운용이고, 다른 하나는 사모신용·인프라펀드처럼 같은 자산이라도 몇 배 높은 수수료를 받는 대체자산 운용입니다. 같은 1조 원을 굴려도 어느 칸에 담느냐에 따라 받는 수수료가 크게 달라지므로, 회사가 매출을 키우려면 단순히 자산을 늘리는 것뿐 아니라 고수수료 대체자산의 비중을 끌어올려야 합니다. 그래서 블랙록은 GIP 인프라펀드, HPS 사모신용, 데이터 플랫폼 Preqin 같은 회사를 사들이며 대체자산 쪽 역량을 키워 왔습니다. 결국 이 회사의 이익을 좌우하는 핵심 변수는 굴리는 자산의 총량과 그 안에서 고마진 자산이 차지하는 비중, 두 가지로 요약됩니다.
블랙록은 운용 영역이 넓어 경쟁 상대도 두 무리로 나뉩니다. 저수수료 지수펀드 쪽에서는 뱅가드, 피델리티와 수수료를 낮추는 경쟁을 벌이는데, 이 칸은 가격 경쟁이 심해 한 상품당 받는 수수료가 계속 눌리는 특징이 있습니다. 반면 대체자산 쪽에서는 아폴로, KKR, 브룩필드처럼 사모펀드·인프라 운용에 강한 회사들과 맞붙으며, 여기서는 높은 수수료를 받는 대신 모집과 운용 역량이 승부를 가릅니다. 블랙록은 큰 운용 규모와 Preqin으로 확보한 데이터를 묶어 대체자산 생태계를 강화하려는 점이 차별화 시도로 거론됩니다. 결국 패시브 중심에서 패시브와 대체자산이 균형을 이루는 구조로 옮겨가는 전환이 경쟁 구도의 핵심입니다.
Q. 블랙록은 뭐 하는 회사인가요?
투자자에게서 돈을 맡아 펀드로 굴려 주고 운용 수수료를 받는 자산운용사입니다. iShares라는 ETF 브랜드로 지수를 따라가는 상품을 팔고, 동시에 사모신용·인프라 같은 대체자산도 운용합니다. 굴리는 자산이 클수록 받는 수수료가 늘어나는 구조로 돈을 법니다.
Q. 왜 대체자산 테마와 연결되나요?
지수 ETF는 수수료가 낮아 가격 경쟁이 심한 반면, 사모신용이나 인프라는 같은 자산이라도 몇 배 높은 수수료를 받기 때문입니다. 은행이 규제로 대출을 줄이면서 비은행 신용 수요가 커진 점도 성장 발판이 됩니다. 그래서 회사가 인프라펀드와 사모신용 운용사를 사들이며 대체투자 테마로 묶이게 됩니다.
Q. 무엇을 확인해야 하나요?
가장 먼저 펀드로 들어오고 나가는 돈의 순유입 흐름을 봐야 수수료 베이스가 커지는지 알 수 있습니다. 그다음 전체 자산에서 고수수료 대체자산이 차지하는 비중이 올라가는지 살펴봐야 합니다. 마지막으로 사모신용펀드의 자금 모집 속도와 인수한 회사들의 통합 진행 상황을 함께 점검하면 됩니다.
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세계 각지의 투자자 자산을 모아 운용하는 글로벌 자산운용사 블랙록은 iShares ETF 같은 패시브 지수펀드와 사모신용·인프라 같은 대체자산 운용을 함께 굴리며, 자산운용·대체투자 테마의 대표 종목으로 묶입니다.
블랙록은 고객이 맡긴 돈을 대신 굴려 주고 그 대가로 운용 수수료를 받는 회사입니다. 수수료는 맡아 굴리는 자산 규모(AUM)에 비례하기 때문에, 투자자가 새로 돈을 넣을수록 그리고 시장이 오를수록 수수료 베이스가 커지는 구조입니다. 사업은 크게 두 갈래인데, 하나는 iShares로 대표되는 지수 추종 ETF처럼 낮은 수수료를 박리다매로 받는 패시브 운용이고, 다른 하나는 사모신용·인프라펀드처럼 같은 자산이라도 몇 배 높은 수수료를 받는 대체자산 운용입니다. 같은 1조 원을 굴려도 어느 칸에 담느냐에 따라 받는 수수료가 크게 달라지므로, 회사가 매출을 키우려면 단순히 자산을 늘리는 것뿐 아니라 고수수료 대체자산의 비중을 끌어올려야 합니다. 그래서 블랙록은 GIP 인프라펀드, HPS 사모신용, 데이터 플랫폼 Preqin 같은 회사를 사들이며 대체자산 쪽 역량을 키워 왔습니다. 결국 이 회사의 이익을 좌우하는 핵심 변수는 굴리는 자산의 총량과 그 안에서 고마진 자산이 차지하는 비중, 두 가지로 요약됩니다.
블랙록은 운용 영역이 넓어 경쟁 상대도 두 무리로 나뉩니다. 저수수료 지수펀드 쪽에서는 뱅가드, 피델리티와 수수료를 낮추는 경쟁을 벌이는데, 이 칸은 가격 경쟁이 심해 한 상품당 받는 수수료가 계속 눌리는 특징이 있습니다. 반면 대체자산 쪽에서는 아폴로, KKR, 브룩필드처럼 사모펀드·인프라 운용에 강한 회사들과 맞붙으며, 여기서는 높은 수수료를 받는 대신 모집과 운용 역량이 승부를 가릅니다. 블랙록은 큰 운용 규모와 Preqin으로 확보한 데이터를 묶어 대체자산 생태계를 강화하려는 점이 차별화 시도로 거론됩니다. 결국 패시브 중심에서 패시브와 대체자산이 균형을 이루는 구조로 옮겨가는 전환이 경쟁 구도의 핵심입니다.
Q. 블랙록은 뭐 하는 회사인가요?
투자자에게서 돈을 맡아 펀드로 굴려 주고 운용 수수료를 받는 자산운용사입니다. iShares라는 ETF 브랜드로 지수를 따라가는 상품을 팔고, 동시에 사모신용·인프라 같은 대체자산도 운용합니다. 굴리는 자산이 클수록 받는 수수료가 늘어나는 구조로 돈을 법니다.
Q. 왜 대체자산 테마와 연결되나요?
지수 ETF는 수수료가 낮아 가격 경쟁이 심한 반면, 사모신용이나 인프라는 같은 자산이라도 몇 배 높은 수수료를 받기 때문입니다. 은행이 규제로 대출을 줄이면서 비은행 신용 수요가 커진 점도 성장 발판이 됩니다. 그래서 회사가 인프라펀드와 사모신용 운용사를 사들이며 대체투자 테마로 묶이게 됩니다.
Q. 무엇을 확인해야 하나요?
가장 먼저 펀드로 들어오고 나가는 돈의 순유입 흐름을 봐야 수수료 베이스가 커지는지 알 수 있습니다. 그다음 전체 자산에서 고수수료 대체자산이 차지하는 비중이 올라가는지 살펴봐야 합니다. 마지막으로 사모신용펀드의 자금 모집 속도와 인수한 회사들의 통합 진행 상황을 함께 점검하면 됩니다.
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