리포트
iM증권이경신▼하위 분류가 없습니다.
참치 원양어업으로 출발해 2022년 동원그룹 지주회사로 전환한 회사로, 한국 증시에서는 수산·식품 대표주이자 자회사를 통한 2차전지 소재·물류·건설까지 묶이는 복합 기업으로 거래됩니다.
동원산업은 두 개의 축으로 돈을 법니다. 첫째는 본사가 직접 운영하는 원양어업입니다. 참치선망(그물로 둘러싸 잡는 방식), 연승(낚시줄), 트롤 어선단을 5대양에서 운영하며 잡은 참치를 캔용 원어와 횟감용 원어로 가공·판매합니다. 본업은 어획량과 글로벌 참치 시세에 따라 매출이 결정되는 전형적인 1차산업 구조이며, 거래는 달러로 이루어지기 때문에 환율 변동도 직접 실적에 반영됩니다.
둘째는 지주회사로서 보유한 자회사 포트폴리오에서 발생하는 연결 매출과 배당입니다. 2022년 11월 동원엔터프라이즈와 합병하면서 사업지주회사 체제로 전환했고, 식품(동원F&B), 미국 참치 브랜드(StarKist), 포장재(동원시스템즈), 물류(동원로엑스), 단체급식·조미(동원홈푸드), 양식·축산(동원팜스), 건설(동원건설산업) 등을 거느립니다. 자회사들의 사업 영역이 수산·식품에서 출발해 산업 소재·B2B 서비스로 확장되는 구조이기 때문에, 회사 이름은 "산업"이지만 투자 관점에서는 종합 소비재 + 산업 소재 그룹으로 보는 것이 정확합니다.
매출의 지역 구성도 중요합니다. 본사 원양어업과 StarKist는 글로벌 시장에서 달러 기반 매출을 만들고, 동원F&B와 동원홈푸드는 국내 내수가 중심이며, 동원시스템즈는 국내 2차전지 셀 메이커와 식음료·아셉틱 고객사로 매출이 분산됩니다.
원양 참치 어업 분야에서는 동원산업, 사조산업, 신라교역이 국내 빅3로 분류됩니다. 셋 모두 선망 어선단을 보유한 원양업체이며, 참치 어가·어획량·환율 변수에 공통적으로 노출됩니다. 다만 동원산업은 지주회사 체제로 식품·소재·물류 자회사를 거느리고 있어 단순 원양어업 비교에서는 사조산업·신라교역과 짝을 이루지만, 그룹 차원에서는 사조그룹의 사조대림·사조해표와 비교하는 것이 더 정확합니다.
식품 자회사 동원F&B는 참치캔·HMR·조미 시장에서 사조대림, CJ제일제당, 오뚜기, 대상 같은 종합식품 기업과 경쟁합니다. 미국 시장에서는 StarKist가 Bumble Bee, Chicken of the Sea와 미국 상온 참치캔 점유율을 두고 경쟁합니다.
포장 자회사 동원시스템즈가 추진하는 2차전지 소재 사업은 양극박에서는 동일 알루미늄 박을 다루는 삼아알미늄·롯데알미늄, 원통형 배터리캔에서는 신흥에스이씨·상신이디피·삼기이브이 같은 배터리 부품주와 비교됩니다.
Q. 동원산업은 뭐 하는 회사야?
원양에서 참치를 잡는 본업과, 식품·포장재·물류·건설 자회사를 거느린 지주회사 역할을 동시에 하는 회사입니다. 본사 차원에서는 참치선망 어선단을 운영해 잡은 원어를 캔용·횟감용으로 판매하고, 자회사 차원에서는 동원F&B(동원참치, 참치액, HMR), 미국 StarKist(상온 참치캔), 동원시스템즈(식품용 캔·2차전지 양극박·배터리캔), 동원로엑스(물류·콜드체인) 등을 통해 매출을 일으킵니다. 투자자 입장에서는 본사 수산 실적, 식품 자회사 매출, 동원시스템즈의 2차전지 소재 진척이라는 세 갈래로 회사를 나눠 보는 것이 핵심입니다.
Q. 동원산업 주가는 무엇에 민감해?
본업 측면에서는 참치 어획량과 글로벌 참치 어가, 그리고 원/달러 환율에 민감합니다. 참치 원어 거래가 달러로 이뤄지고 StarKist 매출도 달러라서 환율은 직접 실적에 반영됩니다. 자회사 측면에서는 동원F&B 같은 식품 자회사의 내수 가공식품 판매 흐름, 동원시스템즈의 2차전지 양극박·원통형 배터리캔 수주, 그리고 그룹 차원의 지배구조·배당 이슈가 더해집니다. 즉 1차산업 변수와 음식료 내수, 그리고 2차전지·전기차 테마가 한 종목 안에 섞여 있다고 이해하면 됩니다.
Q. 동원산업과 동원F&B는 어떻게 달라?
동원산업은 지주회사이자 원양어업 본업을 가진 모회사이고, 동원F&B는 그 아래에 있는 식품 자회사입니다. 동원참치 통조림이나 참치액 같은 가공식품을 만들어 파는 사업은 동원F&B에서 일어나며, 동원산업은 동원F&B의 지분을 통해 그 이익을 연결로 잡습니다. 따라서 가공식품 판매 흐름이 잘 풀리면 동원F&B 별도 실적이 먼저 좋아지고, 동원산업은 거기에 본사 수산 실적과 동원시스템즈·StarKist 등 다른 자회사 실적이 합쳐진 그림이 됩니다. 두 종목은 같은 그룹이지만 사업 노출 비중이 달라 주가 흐름도 분리됩니다.
Q. 어떤 테마와 같이 봐야 해?
수산·음식료 같은 전통 내수 소비 테마와 함께 보는 것이 기본이고, 미국 참치캔 매출 비중 때문에 환율 테마에도 묶입니다. 여기에 동원시스템즈의 2차전지 양극박·원통형 배터리캔 사업이 부각될 때마다 2차전지 소재·전기차 부품 테마와도 동행하는 구간이 생깁니다. 비교 종목으로는 원양어업 빅3인 사조산업·신라교역, 종합식품의 사조대림·CJ제일제당·오뚜기·대상, 2차전지 양극박·캔 부품주인 삼아알미늄·신흥에스이씨·상신이디피 등을 함께 추적하면 사업 부문별 업황을 분리해 읽을 수 있습니다.
Q. 본업이 부진해도 실적이 유지되는 이유는?
원양 어획량이 줄거나 참치 어가가 약해도 식품·물류·포장 자회사가 별도 사업 사이클로 매출을 만들어 주기 때문입니다. 동원F&B는 내수 가공식품과 조미·HMR이라는 비수산 매출을 가지고 있고, 동원로엑스는 외부 화주 물류로 매출을 다변화하며, 동원시스템즈는 식품 캔과 2차전지 소재라는 두 축을 동시에 굴립니다. 다만 이 구조는 지주회사 가치 평가에 자회사 변수가 더 크게 반영되도록 만들기 때문에, 본업이 부진할 때는 자회사 실적과 신사업 진척이 주가 변수로 더 부각됩니다.
총 10건
하위 분류가 없습니다.
참치 원양어업으로 출발해 2022년 동원그룹 지주회사로 전환한 회사로, 한국 증시에서는 수산·식품 대표주이자 자회사를 통한 2차전지 소재·물류·건설까지 묶이는 복합 기업으로 거래됩니다.
동원산업은 두 개의 축으로 돈을 법니다. 첫째는 본사가 직접 운영하는 원양어업입니다. 참치선망(그물로 둘러싸 잡는 방식), 연승(낚시줄), 트롤 어선단을 5대양에서 운영하며 잡은 참치를 캔용 원어와 횟감용 원어로 가공·판매합니다. 본업은 어획량과 글로벌 참치 시세에 따라 매출이 결정되는 전형적인 1차산업 구조이며, 거래는 달러로 이루어지기 때문에 환율 변동도 직접 실적에 반영됩니다.
둘째는 지주회사로서 보유한 자회사 포트폴리오에서 발생하는 연결 매출과 배당입니다. 2022년 11월 동원엔터프라이즈와 합병하면서 사업지주회사 체제로 전환했고, 식품(동원F&B), 미국 참치 브랜드(StarKist), 포장재(동원시스템즈), 물류(동원로엑스), 단체급식·조미(동원홈푸드), 양식·축산(동원팜스), 건설(동원건설산업) 등을 거느립니다. 자회사들의 사업 영역이 수산·식품에서 출발해 산업 소재·B2B 서비스로 확장되는 구조이기 때문에, 회사 이름은 "산업"이지만 투자 관점에서는 종합 소비재 + 산업 소재 그룹으로 보는 것이 정확합니다.
매출의 지역 구성도 중요합니다. 본사 원양어업과 StarKist는 글로벌 시장에서 달러 기반 매출을 만들고, 동원F&B와 동원홈푸드는 국내 내수가 중심이며, 동원시스템즈는 국내 2차전지 셀 메이커와 식음료·아셉틱 고객사로 매출이 분산됩니다.
원양 참치 어업 분야에서는 동원산업, 사조산업, 신라교역이 국내 빅3로 분류됩니다. 셋 모두 선망 어선단을 보유한 원양업체이며, 참치 어가·어획량·환율 변수에 공통적으로 노출됩니다. 다만 동원산업은 지주회사 체제로 식품·소재·물류 자회사를 거느리고 있어 단순 원양어업 비교에서는 사조산업·신라교역과 짝을 이루지만, 그룹 차원에서는 사조그룹의 사조대림·사조해표와 비교하는 것이 더 정확합니다.
식품 자회사 동원F&B는 참치캔·HMR·조미 시장에서 사조대림, CJ제일제당, 오뚜기, 대상 같은 종합식품 기업과 경쟁합니다. 미국 시장에서는 StarKist가 Bumble Bee, Chicken of the Sea와 미국 상온 참치캔 점유율을 두고 경쟁합니다.
포장 자회사 동원시스템즈가 추진하는 2차전지 소재 사업은 양극박에서는 동일 알루미늄 박을 다루는 삼아알미늄·롯데알미늄, 원통형 배터리캔에서는 신흥에스이씨·상신이디피·삼기이브이 같은 배터리 부품주와 비교됩니다.
Q. 동원산업은 뭐 하는 회사야?
원양에서 참치를 잡는 본업과, 식품·포장재·물류·건설 자회사를 거느린 지주회사 역할을 동시에 하는 회사입니다. 본사 차원에서는 참치선망 어선단을 운영해 잡은 원어를 캔용·횟감용으로 판매하고, 자회사 차원에서는 동원F&B(동원참치, 참치액, HMR), 미국 StarKist(상온 참치캔), 동원시스템즈(식품용 캔·2차전지 양극박·배터리캔), 동원로엑스(물류·콜드체인) 등을 통해 매출을 일으킵니다. 투자자 입장에서는 본사 수산 실적, 식품 자회사 매출, 동원시스템즈의 2차전지 소재 진척이라는 세 갈래로 회사를 나눠 보는 것이 핵심입니다.
Q. 동원산업 주가는 무엇에 민감해?
본업 측면에서는 참치 어획량과 글로벌 참치 어가, 그리고 원/달러 환율에 민감합니다. 참치 원어 거래가 달러로 이뤄지고 StarKist 매출도 달러라서 환율은 직접 실적에 반영됩니다. 자회사 측면에서는 동원F&B 같은 식품 자회사의 내수 가공식품 판매 흐름, 동원시스템즈의 2차전지 양극박·원통형 배터리캔 수주, 그리고 그룹 차원의 지배구조·배당 이슈가 더해집니다. 즉 1차산업 변수와 음식료 내수, 그리고 2차전지·전기차 테마가 한 종목 안에 섞여 있다고 이해하면 됩니다.
Q. 동원산업과 동원F&B는 어떻게 달라?
동원산업은 지주회사이자 원양어업 본업을 가진 모회사이고, 동원F&B는 그 아래에 있는 식품 자회사입니다. 동원참치 통조림이나 참치액 같은 가공식품을 만들어 파는 사업은 동원F&B에서 일어나며, 동원산업은 동원F&B의 지분을 통해 그 이익을 연결로 잡습니다. 따라서 가공식품 판매 흐름이 잘 풀리면 동원F&B 별도 실적이 먼저 좋아지고, 동원산업은 거기에 본사 수산 실적과 동원시스템즈·StarKist 등 다른 자회사 실적이 합쳐진 그림이 됩니다. 두 종목은 같은 그룹이지만 사업 노출 비중이 달라 주가 흐름도 분리됩니다.
Q. 어떤 테마와 같이 봐야 해?
수산·음식료 같은 전통 내수 소비 테마와 함께 보는 것이 기본이고, 미국 참치캔 매출 비중 때문에 환율 테마에도 묶입니다. 여기에 동원시스템즈의 2차전지 양극박·원통형 배터리캔 사업이 부각될 때마다 2차전지 소재·전기차 부품 테마와도 동행하는 구간이 생깁니다. 비교 종목으로는 원양어업 빅3인 사조산업·신라교역, 종합식품의 사조대림·CJ제일제당·오뚜기·대상, 2차전지 양극박·캔 부품주인 삼아알미늄·신흥에스이씨·상신이디피 등을 함께 추적하면 사업 부문별 업황을 분리해 읽을 수 있습니다.
Q. 본업이 부진해도 실적이 유지되는 이유는?
원양 어획량이 줄거나 참치 어가가 약해도 식품·물류·포장 자회사가 별도 사업 사이클로 매출을 만들어 주기 때문입니다. 동원F&B는 내수 가공식품과 조미·HMR이라는 비수산 매출을 가지고 있고, 동원로엑스는 외부 화주 물류로 매출을 다변화하며, 동원시스템즈는 식품 캔과 2차전지 소재라는 두 축을 동시에 굴립니다. 다만 이 구조는 지주회사 가치 평가에 자회사 변수가 더 크게 반영되도록 만들기 때문에, 본업이 부진할 때는 자회사 실적과 신사업 진척이 주가 변수로 더 부각됩니다.
총 10건